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工商時報【記者孫彬訓／台北報導】

近期陸股在「兩會」召開題材面激勵下，上證綜合指數處於3,000點大關附近震盪，創下近3個多月以來新高，在「兩會」閉幕後，歷史經驗顯示陸股上揚機率頗高，大中華股市已成為目前市場最為關注的焦點。

寶來投信指數投資中心執行長黃昭棠表示，以每年價值與成長指數報酬率比較來看，當景氣處於復甦過度到正常經濟活動階段，通常價值型指數相對較成長型具有優勢，而股市因資金效應嘗試止跌反彈時，價值型亦可望展現止穩面貌；再以風險與潛在報酬的角度分析，大中華地區股市已相對提供投資人較穩健的投資機會。

法人強調，只要國際原物料價格無出現大幅攀升，CPI獲得有效控制，且3月PMI也將回升，正面經濟數據已成為支撐陸股的利多因素；而前幾次「兩會」陸續出台的產業利多政策，均引領3月陸股表現甚佳，配合目前上證綜��指數技術面偏多，將有利於陸股上漲，港股與台股也有所支撐。

就大中華股市的價值型選股與成長型選股，目前究竟是誰優誰劣？寶來大中華價值指數基金經理人林忠義表示，羅素大中華大型股價值指數與成長指數從2001年6月30日~2011年3月8日分別成長114.57％及103.25％，歷經了整個景氣循環，價值型指數表現領先成長型指數約11％，其中以股價淨值比為主要考量的價值型選股隱含了低買高賣的操作邏輯，當股市回檔時常能發揮較佳表現。觀察過去10年的歷史數據可得知，價值型與成長型指數強弱表現具有循環跡象，且與景氣循環有密切的關係。

再以每年價值型與成長型指數報酬率比較，當景氣處於谷底初步復甦過度到正常經濟活動階段，通常價值型指數相對具有優勢（2002~2004年），而景氣由回復元氣至加速擴張，成長型指數則具有優勢（2005~2007年），但當股市進入熊市下跌階段，價值型指數較易發揮抗跌優勢（2000年及2008年）。

台新大中華基金經理人翁智信表示，陸股在先前跌深、兩會召開帶動十二五題材等利多加持下，成為近期相對強勢的市場，展望後市，通膨及財報效應是陸股未來的二大關注焦點。

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